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動(dòng)態(tài)再平衡投資策略歷史數(shù)據(jù)回測

Vultr / 2490人閱讀

摘要：再平衡策略基本就是以固定收益為標(biāo)準(zhǔn)，圍繞其做波動(dòng)，而波動(dòng)的影響就是股市的漲跌。

賺錢是個(gè)俗氣的話題，但又是人人都繞不開的事情。我今天來“ 科學(xué) ”地觸碰下這個(gè)話題。

談賺錢，就會(huì)談到理財(cái)、投資，談到炒股。有這樣一個(gè)笑話：

問：如何成為百萬富翁？  
答：帶一千萬進(jìn)入股市。

那么你有沒有炒過股？有沒有虧過錢？

股市雖然是個(gè)充滿造富神話的地方，但對于大部分參與者來說，風(fēng)險(xiǎn)都是極高的，所謂 七虧二平一賺 。而一般的銀行理財(cái)、貨幣基金，則是相對穩(wěn)定的低收益率。今天要聊的是一個(gè)介于二者之間的投資策略， 既能提升你的收益率，又能維持一個(gè)相對可控的風(fēng)險(xiǎn) 。（真有這種好事？）

策略很簡單，一共分兩步：

把你手頭準(zhǔn)備用于投資的閑錢（注意是閑錢）， 50%投資于股票指數(shù)基金 ，比如指數(shù)基金300ETF， 50%投資于低風(fēng)險(xiǎn)固定收益產(chǎn)品 ，比如大家都知道的余額寶、其他貨幣基金、銀行固定收益理財(cái)?shù)取?/p>

每隔固定的一段時(shí)間 進(jìn)行一次資產(chǎn)再平衡（假設(shè)一年）， 使股票資產(chǎn)和固定收益資產(chǎn)的比例恢復(fù)到50%對50% ，比如每年12月31日，如果這一年股票大漲，則需要賣出股票，買入貨幣基金，使調(diào)整后兩中資產(chǎn)的市值恢復(fù)50%對50%。

然后，就沒有然后了……就這么簡單。

這個(gè)策略并不是我拍腦袋想出來的，它的正式名稱叫做 動(dòng)態(tài)再平衡策略 ，最早由“華爾街教父” 格雷厄姆 提出，之后也被很多證券分析師所引用。上述是一個(gè)極簡的初級版本。

關(guān)于策略的實(shí)際效果，很多人在書籍或文章中有過論述。但我想你恐怕還是對此持謹(jǐn)慎懷疑的態(tài)度。那么接下來，我就用代碼，在歷史數(shù)據(jù)上做一些模擬統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)，看看效果究竟如何。

這里的數(shù)據(jù)來源是 tushare ，一個(gè)開源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)接口包，我之前在文章中也有介紹過，詳見：想用 Python 做數(shù)據(jù)分析？先玩玩這個(gè)再說

數(shù)據(jù)處理用到了 numpy ，繪圖使用了 matplotlib 。

詳細(xì)代碼獲取見文末。

我們模擬場景設(shè)定為：

初始資金為 _10000 元_

以 滬深300[399300]指數(shù) 作為指數(shù)基金的參考

為了簡化模型，我們不考慮休息日，假設(shè) 每個(gè)交易日的固定收益為萬分之一 （年化3%左右）。

每隔一段固定時(shí)間，就進(jìn)行一次“再平衡”操作，將指數(shù)基金與固定收益的比例恢復(fù)50:50。

將結(jié)果與 全部購買指數(shù)基金 和 全部購買固定收益 的效果進(jìn)行對比。

根據(jù)之前的策略和設(shè)定，選取不同周期和時(shí)間段進(jìn)行數(shù)次實(shí)驗(yàn)，結(jié)果為：

在幾次實(shí)驗(yàn)中，再平衡策略的收益均處在另外兩種策略中間：當(dāng)股市好時(shí)，可以獲取遠(yuǎn)超固定收益的回報(bào)；而當(dāng)你的買賣點(diǎn)選擇不好，股票賠錢的時(shí)候，也不會(huì)虧太多。尤其像最后一組，從07年3000點(diǎn)左右買入，經(jīng)歷10年2輪大牛市，股票回到原點(diǎn)后，再平衡策略依然有相當(dāng)于固定收益的效果。

可視化展示：

藍(lán)線為指數(shù)，紅線為全指數(shù)基金策略 （二者曲線一致，只是坐標(biāo)軸不一樣）， 綠色是固定收益的曲線 ， 堆疊折線圖則是再平衡策略的曲線 （下半部固定收益，上半部指數(shù)基金）。再平衡策略基本就是 以固定收益為標(biāo)準(zhǔn)，圍繞其做波動(dòng)，而波動(dòng)的影響就是股市的漲跌 。因此既保證了收益穩(wěn)定性，又增加了有超額收益的機(jī)會(huì)。

在最簡版的基礎(chǔ)上，還可以有個(gè)變化： 不按固定周期再平衡，而是按比例，比如當(dāng)其中一部分超過另一部20%時(shí)，則觸發(fā)再平衡 。

放在上述實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)中，總體來說收益率有所提升：

還可以將再平衡策略與定投策略結(jié)合起來，比如初始 10000 元，之后每個(gè)月（以30個(gè)交易日簡化）投入 1000 元，按照我們第二種再平衡策略，從 07 年 5 月一直堅(jiān)持到現(xiàn)在，結(jié)果是：

共投入成本 101000 元  
 再平衡策略最終資金 131010 元  
 對比只買固定收益是 118317 元  
 只買指數(shù)基金是 108857 元

當(dāng)然，僅從選取這幾次來下結(jié)論，依然不是很有說服力，所以我讓程序隨機(jī)選取開始和結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)（至少1000個(gè)交易日），進(jìn)行了 1000次實(shí)驗(yàn) ，最終的收益率統(tǒng)計(jì)如下圖：

紅點(diǎn)是再平衡策略收益率，黃點(diǎn)是固定收益率，綠點(diǎn)是指數(shù)基金收益率 。

我們的策略收益率大部分保持在 0~7 之間，標(biāo)準(zhǔn)差為 5.88，相對穩(wěn)定。這一收益率也有賴于固定收益的基礎(chǔ)收益率，如果固定收益能提高到 5% 以上，此策略的收益率平均將接近 10%。

而純股票的收益率，雖然有可能達(dá)到驚人的數(shù)值（比如頂上那個(gè)點(diǎn) 150+%），但標(biāo)準(zhǔn)差有 14.1，也有很大的概率虧損。

因此，這個(gè)策略不太能讓你暴富，但對于尋求資產(chǎn)穩(wěn)定增值的朋友，是非常值得參考的資產(chǎn)配置策略。

有人嘀咕了，說的這么神，你自己買了沒？

emmmm……這個(gè)，我就低調(diào)地曬個(gè)圖吧：

當(dāng)然，這點(diǎn)盈利純屬狗屎運(yùn)。（35倍的收益率其實(shí)是股票轉(zhuǎn)件計(jì)算收益的一個(gè)“bug”：是以剩余資金來計(jì)算百分比）

策略重要，找到一個(gè)好的入場時(shí)機(jī)更重要。不跟風(fēng)，保持獨(dú)立思考，正所謂“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪”。現(xiàn)在是不是合適的入場時(shí)機(jī)，這就不是我這個(gè)代碼能幫你算出來了的。

獲取文中相關(guān)代碼，請?jiān)诠娞枺–rossin的編程教室）里回復(fù)關(guān)鍵字 策略

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